转自：经济参考报
新华财经北京9月30日电9月29日，中国人民银行宣布在充分发挥各项存量政策效能的基础上，决定进一步调整完善多项货币政策工具。
具体来看，此次货币政策工具调整涵盖四大核心方向：一是下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点；二是将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”建设纳入PSL支持领域；三是增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元，并将该项再贷款支持比例统一从60%提高至100%；四是增加支农支小再贷款额度5000亿元，其中民营企业再贷款额度增加3000亿元。
在远东资信研究院常务副院长张林看来，本次增量政策贯彻国常会要求，是一次及时落地的结构性工具精准加码。当前LPR已连续16个月持稳，7天逆回购利率维持在1.4%附近，本次没有降准降息，在适度宽松取向下，央行选择用结构性工具发力，与货币政策委员会三季度例会“综合运用并适时调整货币政策工具”、首次把“六张网”列入结构性工具重点支持方向的定调一脉相承。
中国首席经济学家论坛成员庞溟表示，央行此轮货币政策组合拳紧扣“适度宽松”与“十五五”良好开局主线，注重精准传导与结构协同，释放出全力稳增长、促转型的宏观信号。PSL降息扩容双管齐下，支持领域大幅拓展；科创技改、支农支小及民营企业再贷款精准加力，降成本扩范围增额度，实现精准滴灌，兼顾稳增长、扩内需与调结构。
值得关注的是，从央行货币政策委员会三季度例会将“六张网”建设列为重点支持领域，到此次正式将其纳入PSL支持范围，政策落地节奏显著加快。
张林指出，PSL对接“六张网”有四个方面的优势：一是期限适配，“六张网”需要中长期资金，PSL同样属于中长期基础货币投放，明显优于偏短期的逆回购和MLF；二是机构适配，PSL面向国开、进出口、农发三家政策性银行，而政策性银行正是服务国家战略、落地逆周期调节的载体；三是定价适配，PSL的“大额、长期、可定价、定向”属性最为贴合；四是投向与路径适配，PSL历史上是政策性开发性金融工具的主力资金来源，自带战略落地“基因”，且加量空间充足。
此外，科创技改和支农支小相关的再贷款额度扩容，也与PSL的调整形成了多层次支持体系，实现中长期基建、产业技术升级和小微市场的全方面联动。招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼表示，增加科技创新和技术改造再贷款额度，有助于更好地缓解中小科技型企业融资中的风险收益不对称和抵押担保不足问题；增加支农支小再贷款额度，有助于引导金融机构进一步加大对涉农、小微企业等薄弱环节的金融支持。“总体来看，此次货币政策调整是一次总量克制、结构精准、定向发力的组合式安排。”
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